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          农资网 2019年12月30日 13:00 来源:中信期货
          关键词:尿素

          尿素:供需缺乏支撑,尿素谨慎回调

          逻辑:上周主力05合约延续震荡偏弱,且盘面疾价基准或从仓库逐步转移至厂库,驱动主要在于现货价格持续弱势,产区库存积累,叠加印标支撑不强,多头缺乏支撑逻辑。后市去看,1月气头装置或存重启可能,新疆和内蒙天然气价格已回调,尿素供应或将逐步恢复,季节性亦是如此,而1月刚需开始转弱,且印标需求差强人意,招标价格较大幅度倒挂内地,且投标量也不及11月,供需面难看到支撑,而目前价格支撑或仅来自于以下两个方面,一个是固定床成本支撑,短期现货已跌至成本线,不过近期尿素开机率下滑,无烟煤需求减弱或对煤价形成压制,这个需要关注;第二个方面就是,冬储以及下游抄底可能,目前现货价格已处低位,继续下行空间有限,不排除刺激抄底需求出现的可能性,另外就是持续可能出现的冬储。最后就是05合约处于旺季周期,相比现货应该给一定升水。因此综上所述,尿素供需面压力仍存,印标也差强人意,不过考虑到成本端和冬储预期,且目前厂区库存压力不太大,我们持谨慎偏空态度,1700以下空间仍有限。

          操作策略:谨慎回调。

          风险因素:气头重启增多致企业库存继续积累


          ( 责任编辑:YanBO)
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